目前，融资已经成为企业快速崛起、占领市场的一项有效策略。对于国内企业来说，他们最擅长的是债券融资，尤其是银行贷款。但随着股权融资逐渐兴起，这种融资方式逐渐成为企业获取资金的主流方式。



简单来说，股权融资指的是企业股东出让部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。也就是说，股权融资可以看作企业与投资机构的一场联姻，企业用部分股权获取自己所需的资源，主要是资金。因为股权融资不需要偿还本金，所以在债券融资不理想的情况下，股权融资就成了企业的最佳选择。



需要注意的是，不是只有上市企业才能进行股权融资，每个企业都可以。一般来说，在企业实现ipo（i



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g，首次公开募股）之前往往要经历多轮股权融资，包括天使轮、a轮、b轮、c轮、p



e-ipo轮等。除此之外，还有种子轮、p



e-a轮、d轮、e轮、f轮等。融资阶段不同，融资逻辑、所获收益、所面临的风险也不同，具体分析如下。



◆初创期天使轮



天使轮融资发生在企业初创阶段，即企业刚刚成立，或者所有项目仍停留在纸上，需要注入资金才能启动，将一些想法与概念转变为可以创造价值的产品。一般来说，天使轮融资的金额不低于50万元，不高于1500万元，公司出让的股权比例不低于15%，不高于20%。



因为融资金额较小，投资主体就是天使轮投资人。天使轮投资人的数量可多可少，投资金额最大的为领投，其他为跟投。天使轮融资的风险在于企业刚刚成立，未来发展具有极强的不确定性，有可能发展壮大，有可能破产退市。据统计，大约每1000个天使轮项目只有2.5个项目能够拿到c轮融资，能够实现ipo的更是凤毛麟角，投资人在这个阶段会非常谨慎。



◆初创期a轮



a轮融资指的是企业首次正式引入战略投资人的融资环节，在这个阶段，企业想要融资成功，必须向投资机构展示kpi。例如，如果是互联网公司，就要向投资机构展示日活跃用户数量、网站成交金额、用户总数等，用真实的数据与成绩说服投资机构。一般来说，a轮融资的金额不少于1500万元，不多于1.5亿元。



严格来说，在天使轮与a轮融资之间还有一个p



e-a轮融资，也就是所谓的夹层轮融资。如果在a轮融资的过程中，企业不想接受投资机构给出的估值，或者投资机构的投资意愿不强，可以进行一次p



e-a轮融资作为缓冲。一般来说，p



e-a轮融资的金额不少于500万元，不高于1500万元，而后的a轮融资金额为2500万元。



a轮融资引入的是战略投资人，接洽对象主要是投资机构。



◆成长期b轮



企业进入b轮融资，说明项目发展良好，商业模式、盈利模式已经比较成熟，在业内也有了一定的口碑，希望通过新一轮融资来筹集资金，推出新业务，拓展新领域。一般来说，b轮融资的金额不少于2亿元，融资渠道有两条，一是说服a轮投资机构进行跟进投资，二是说服其他私募股权投资机构投资。



企业能否成功完成b轮融资主要取决于两个因素。



（1）估值方案是否合理。企业估值常用的方法有三种，一种是按照市盈率估值，也就是p/e估值法；一种是按单用户贡献进行估值，也就是p/mau估值法；还有一种是按市销率估值，也就是p/s估值法。我国投资机构在对企业进行估值时最常使用的是p/e估值法，相较于企业的覆盖率、成长性，他们更看重企业的盈利能力。因此，在进行b轮融资之前，企业要权衡利弊选择一种对企业未来发展有利的估值方案。



（2）企业前期估值金额。一些初创企业在a轮融资金额过多，b轮估值无法支撑a轮估值，项目发展前景一览无余，增长空间有限。在这种情况下，很难有投资机构进行投资，b轮融资很难成功。



◆成长期c轮



进入c轮融资说明企业进入稳步成长期，积累了一定的资源与经验，项目逐渐成熟，融资的主要目的在于拓展新业务、形