苏越点头说道：“好啊，我也很久没去过了。”



八月的天色，阳光正好，此时才五点刚过，离天黑，还有好长一段时间，去西湖逛逛，却也来得及。



听见苏越与萧千雅的对话。



墨小城不等苏越吩咐，车甩了一个急转弯，就朝着西湖方向奔去了。



到了目的地，站在堤上，只见夕阳西下之中，湖光粼粼，景物倒映在水里，随着轻风吹动水波，变幻万千，放眼所及，美丽的景致，让人心情放松了不少。



堤上游客不少，拍照留影，高声雀跃，都在为西湖美景所欢喜。



苏越和萧千雅沿着湖堤慢慢行走，一边观赏美景，一边闲聊，墨小城跟在身后几步外，随时注意着周边动向。



“苏越，最近股市行情，越来越火爆了，你觉得这种状况，还能持续多久？”



萧千雅沉默片刻，将话题转到了股市上，偏头有些迷茫地说道：“从最近一两个季度的各种经济数据来看，其实经济已经开始减速了，股市作为经济的晴雨表，应该会有所反应才对。”



“然而市场的表现，竟然完全跟经济走势相反，让我一直想不明白。”



“市场在某种极端的状态下，出现行情走势与宏观经济走势相反的情况，也是常有的。”苏越回答道，“就在两年前，熊市末期，大牛市启动之前，那个时候，股市也出现了行情走势与经济走势，完全相反的情况。”



“这种宏观经济与金融交易市场的剪刀差，之所以能够产生，是因为市场情绪的原因。”



“投资的核心，是价值。”



“我们通常所说金融证券，价格的变动，是由价值引导估值，估值影响价格来实现的，这话没错，然而……”



“作为市场参与的主体，每个投资者，对于价值、估值、价格的理解，都不相同。”



“所以，原本定量的东西，经过每个投资者的自我分析和判断，也就成了无数变量，变成了不可预测和无法计算。”



“这种个人主观意识，在市场行情的各个阶段，是不相同的。”



“大熊市之中，投资者被极致的亏钱效应和市场的连续下跌，吓怕了，所以在进行估值的时候，在认定证券价值的时候，会刨除掉所有的利好和未来的不确定性，这个时候……所估算出来的、大家所认定的价值，就会出现严重偏差。”



“再加上大家心里极低的预期，对于利好视而不见，对于利空则格外在意的投资心理。”



“股市行情落后于经济增速，出现剪刀差的情况，就很正常了。”



“当市场行情处于轰轰烈烈的大牛市中，赚钱效应累积到极致阶段，大家又会走向另一个极端。”



“这个时候，在主观意识的主导下。”



“大家会将未来的所有潜在利好，都算进估值体系中，这样估算出来的价值，就会远远大于其证券本来的价值，泡沫也就出现了。”



“赚钱效应和情绪的主导下，大家往往对于利空视而不见，对于利好格外在意。”



“于是，当经济减速，在大家对于风险意识已经迟钝、淡薄的情绪下，是很难立马就体现在股市上的。”



“这样，股市、经济两极分化走势，也就再次出现了。”



听见苏越的解释，萧千雅终于明白过来，心里豁然开朗：“原来我忽略了‘市场情绪’这个最重要的东西。”



苏越呵呵笑了一声，继续说道：“金融市场的最终参与者，是每个想法各异的投资者。”



“是人嘛，都会有情绪。”



“市场情绪的变化，以及估值体系随宏观基本面的不断变动，才组成了这个无序的金融市场。”



“无法预测，充满未知，这也恰恰是金融市场的魅力所在。”



“嗯！”萧千雅点了点头，认真思索了片刻，说道，“苏越，是不是每一次情绪的极端化，都意味着趋势的转变，大的投资机会来临？”



“这可不一定。”